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連接金融網絡可降低系統性風險

時間:2019-04-14 11:10:06  來源:  作者:  瀏覽量:

 連接金融網絡可降低系統性風險

 

根據發表在“經濟動態與控制雜志”上的新IIASA研究報告,對系統性風險交易征稅可能會使金融網絡重新形成一種新的結構,這種結構不易受到2008年金融危機等級聯金融體系沖擊的影響。

 

通過對造成更大網絡故障風險的交易征稅,稅收(稱為系統風險稅(SRT))基本上會將金融系統重新連接成更具彈性的形式。SRAS是在IIASA研究人員Sebastian Poledna和Stefan Thurner之前的研究中引入的,他們在大型基于代理的模擬器上展示了它的有效性。新的研究現在表明,SRT的概念更普遍地基于數學基礎。

 

“這稅收背后的想法是為銀行創造激勵機制,以形成一個更具彈性的網絡,”IIASA研究員,研究作者馬特勒杜克說。在現代金融體系中,銀行通過貸款和借貸等交易相互聯系。在這個高度連接的系統中,如果一個銀行發生故障,這可能導致一連串的銀行倒閉。

 

在目前的監管體系中,沒有真正的激勵措施來降低系統性風險,這意味著融資仍然容易受到未來沖擊和危機的影響。根據之前的研究,即使是在2008年金融危機之后提出和引入的新的“托賓風格”交易稅,也無助于降低系統性風險。勒杜克解釋說,這是因為這些稅收是在每次交易中不分青紅皂白地收取的,而不是針對增加風險的交易。

 

“交易稅也傾向于降低總體交易量,這不是你想要的銀行系統.SRT的迷人之處在于它不會減少交易量,而只是重塑網絡,”Thurner說,一項研究作者。SRT可以將金融網絡重新連接成一個新的,更具彈性的結構,可以更好地抵御沖擊和銀行倒閉。

 

最近對擬議的系統性風險稅的調查結果表明,存在兩個均衡,一個在SRT實施時基本沒有系統性風險,另一個是沒有SRT的情況,危機和級聯風險的風險很高,現在實際上是這樣。這是基于堅實的數學基礎。“我們根據'匹配市場'的研究調整和證明了結果,這使得我們可以在數學上捕捉貸款人和借款人之間的匹配過程。通過這種方法,我們可以獲得具有最佳彈性的網絡,”Leduc說。

 

Thurner此前曾向歐盟和墨西哥的政策制定者和央行行長介紹過這項研究。這項新研究基本上是從研究政策邁出的又一步,但系統性風險稅仍有很長的路要走。為了實施此類稅收,監管機構需要有關銀行間網絡當前狀態的廣泛,最新信息。事實上,這些信息已經可供監管機構使用。更大的問題可能是銀行在擬議的稅收下如何實際行事。

 

“我們需要探討真正的銀行在面對這樣的稅收時將如何表現,以及他們將如何改變他們的行為作為回應。這個想法是讓銀行意識到并對他們正在創造的系統性風險的外部性負責。當然這將是創造機會成本,因為銀行可能會創建系統性風險部門。然而,與金融危機的成本或巴塞爾協議III的實施成本相比,這些成本可以忽略不計,這有效地不會降低系統性風險,“Thurner解釋說。

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